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资产配置时代到来 : 13万亿私募业驶入新周期

2018-09-11 14:57:38 作者:李维 来源:21世纪经济报道 字号T | T

   9月10日,受周末利空消息影响,A股市场三大指数全天呈单边下跌趋势。截至终盘,沪指失守2700点,报收2669.48点,大跌1.21%;而创业板指暴挫逾2%,失守1400点整数关口,再创四年来新低,终盘报收1390.82点,跌幅高达2.41%。

  其中,苹果概念股更是成为了A股“闪崩”重灾区。当天,包括东山精密(002384.SZ)、信维通信(300136.SZ)等集体被砸至跌停。

  9月7日,苹果在致贸易官员的一封信中表示,拟征收的关税将影响苹果诸多产品的价格,这其中就包括Apple Watch、AirPods、HomePod智能扬声器等产品。

  据中金最新发布的策略报告称,当前市场估值、情绪均处于历史底部区域,但未来增长、流动性仍面临不确定性,市场情绪依旧低迷。二级市场上,投资者普遍担忧国内经济有下行风险,部分新兴市场风险及中美贸易摩擦可能加剧压制市场风险偏好。

  苹果产业链全线重挫
  “公司股价暴跌是受市场传闻影响所致。不过,上述传闻公司并没有得到证实。”当天,东山精密证券部一位工作人员回应。“公司经营业绩并没有问题。除了中报业绩大幅增长之外,公司三季报业绩也预增了。”

  “苹果很大部分零件之所以中国生产和组装,是因为中国有成本优势和性价比优势,比如信维通信天线的报价要比欧洲同类型对手要便宜,一旦征税国内的性价比优势就会失去,短期内对苹果产业链的公司业绩会有巨大影响。” 当天盘后,兰度基金总经理张波对21世纪经济报道记者表示。

  格上财富研究员张婷也称,如果征税,在情绪驱使下,短期会导致苹果概念股回调。如果长期征收高额关税,可能会迫使苹果寻找人工成本更便宜的国家。

  苹果产业链全线重挫的另一个原因在于,今年前8个月手机出货量数据不尽如人意。截至今年8月末,整体手机出货量同比下滑17%左右。

  “苹果产业链有大小年,去年是‘大年’,今年是苹果产业链的‘小年’。也就是说,两层利空消息导致苹果产业链公司股价集体‘闪崩’。”张波称。

  不能把“子弹”都打光
  贸易摩擦传闻下闪崩股一再闪现,A股市场情绪则愈发低迷。

  “大幅急跌会适当加重仓位,但整体仓位不会超过三成。不能把‘子弹’都打光了,大部分仓位应该耐心等待市场底部走出来,然后去跟随。” 9月10日盘后,浙江浩坤昇发资产管理有限公司董事长、基金经理张门发表示。

  张波表示,如果美国对中国2000亿美元产品加征关税,对市场影响比较大。中国廉价劳动力时代一去不复返,低成本优势则面临社保和税收的上调,未来有很大的不确定性,加上流动性比较紧张,可能调整的时间会比较长。

  金辇投资则称,市场最大的不确定性在于公司盈利面。

  据统计,截至上周五,共有1163家上市公司披露三季度业绩预告,业绩预增比例仅为21%,为过去16个季度以来的最低水平。

  “经济面的担忧在财政政策以及货币政策的改善下,有所缓解,但A股整体盈利有所下滑是事实,会影响市场情绪,但龙头集聚效应仍较强。”张婷称,“目前A股最大的利好就是估值足够低,安全垫强,很多优质企业股息率已远超发债利率的3倍以上,对于机构资金已有吸引力。因此,拉长时间来看,A股已具有很大的投资价值,短期扰动仍将持续,存量交易需要外力打破,需要催化剂。”

  张波则强调,未来要围绕自主创新,消费升级的方向配置。而在当前环境,投资人会特别关注现金流,规避现金流不好的公司。

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