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防范财政风险需要高度关注 各种公共金融风险

2016-09-20 12:32:12 作者:杨士 来源:21世纪经济报道 字号T | T

   财政收入增速回落,这不能不让人担心未来的财政风险。财政风险一直都存在,只有在财政收不抵支且政府无处融资时,风险才会转化为危机。防范财政风险,就是要避免财政危机的出现。防范财政风险,需要统筹各类可能转化为财政支出压力的事务。当下,各种公共金融活动的风险尤其值得高度关注。

  关注财政风险,通常最为引人注目的是一般公共预算中的财政风险。当下一般人所谈的财政赤字率就只是基于一般公共预算计算的结果。显然,这并没有全面考虑政府直接负担的风险。政府的各类专项债务规模庞大。已经确认的地方债,有许多虽然已经置换处理,但这只是将政府债务问题延后,财政负担并没有因为债务置换而减轻。政府性基金预算运行中过多依赖土地出让金的风险随着房地产市场的急剧升温而变得更加令人揪心。社会保险基金预算风险实际上已经暴露出来。部分地区基本养老金支付问题亟待中央财政的支持才可能解决。只是依据一般公共预算来计算财政赤字率大大低估了财政风险。政府性基金预算和社会保险基金预算所蕴含的财政风险也必须予以高度重视。从某种意义上说,财政危机更可能从这两本预算中暴露出来。这已经不是什么耸人听闻的事。

  财政运行除了考虑宏观经济运行中的宏观经济调控目标之外,还需要从公共金融活动的可持续性视角进行分析。财政问题是经济问题,需要解决经济领域中的诸多问题。财政作为国家治理的基础和重要支柱,社会问题以及其他各种问题的解决也需要财政的支持。责无旁贷的财政本身也需要强有力的支持。但是,一段时间以来,人们更多地从经济视角分析财政问题,而忽略了最初意义上的财政是公共金融活动的性质。

  公共金融活动不能正常进行,政府的各种目标至少不能重现实现。税收是一种公共金融活动,是政府为了提供公共产品和公共服务所进行的融资活动。和一般意义上的一对一的金融活动不同,这种金融活动的偿还是以公共产品和公共服务的提供进行的,且是一种整体行为。税收不足以满足公共产品和公共服务提供之融资需要,金融风险就会暴露出来。公债融资和市场上的金融活动除了举债主体是一般意义上具有更高信用等级的政府之外,有更多的相似之处。这种公共金融活动的直接债务人是政府,所带来的财政风险也是直接的,通常容易引起关注。

  有一些机构的金融活动从现象上看,不是政府直接举债,但从性质上看同样属于公共金融活动。政策性金融机构以及国有金融机构、国有企业等的融资活动,虽然有一定的风险防火墙,但金融风险的转嫁给财政的通道依然存在。特别是,部分金融活动是为政府实现特定目标而进行的,这样的金融风险就不能不加以关注。此类金融活动因为政府介入而带有典型意义上的公共金融活动的特征,已经不能简单地以金融市场行为来解释。一旦风险暴露,就会很直接地转化为财政风险。与政府目标相关的此类金融活动,往往有着更长的还款期限。短期来看,金融活动会正常进行,财务报表上的不良资产率也不会太高,但是,中长期问题就可能暴露出来。

  仅仅关注政府直接融资风险是远远不够的。在政府财政职能被肢解的今天,高度关注各类公共金融活动所可能带来的风险,并加以统筹应对,才是防范财政风险的积极举措。(编辑 张立伟)

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