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上市公司财务安全亮“黄灯”

2016-08-29 12:52:40 作者:刘艳 来源:经济观察报 字号T | T

   近日,商务部研究院信用评级与认证中心发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》预测,2016年中国非金融类上市公司财务安全总指数(FSI)将10年来首次跌破5000点,且下降速度达到近5年最快。此外,有807家上市公司出现财务风险或重大财务风险,有964家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,有414家上市公司同时存在财务风险和财务报表粉饰嫌疑,财务安全达到优秀的上市公司比例不足5%。

  创业板投资趋势为“负”面
  据了解,商务部研究院该份评估报告采用目前国际上预警准确率最高的评级模型之一—— —Themis进行分析研究,样本包括2560家非金融类上市公司。

  Themis对企业财务安全提前一年以上预警的综合准确率可以达到92%左右。

  分市场看,三大市场FSI指数出现集体下滑。根据预测,2016年,FSI主板指数为4857.97,较去年下降4.43%;中小板指数为5301.36,较去年下降6.96%;创业板指数为4778.17,较去年下降10.77%。

  “2010年至2014年,FSI主板指数基本处于平稳微降状态,降幅很小。2016降幅虽然比中小板和创业板相对较小,可仍然是继续下滑态势。同时,FSI主板指数低于5000点关口,主板上市公司整体财务安全等级平均下降半个等级。”该报告评价称。

  同时,报告强调,尽管FSI中小板指数在三个板块中表现最好,但自2012年至2016年,其已经累计下降13.78%,今年6.96%的下滑速度更是较大,“持续快速的下降说明中小板企业财务安全状况仍在恶化”。

  在对创业板FSI指数的分析中,《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》认为,2012年至2014年,创业板上市公司的总体财务安全状况波动趋势 在三个板块中最为明显。近两年,创业板上市公司的财务安全状况不断恶化,2016年降幅明显大于主板和中小板。

  无论是从指数绝对值,还是降幅,均劣于主板和中小板,且与中小板存在较大差距。

  鉴于此,在投资价值上,《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》给出的建议为:2016年市场总体投融资风险偏大。主板相对稳定,中小板投资价值正在降低、融资风险上升,创业板整体财务安全状况大幅下滑,投融资趋势为负面。

  9成行业财务安全性下降
  从产业划分角度看,《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》预测,2016年,三大产业FSI指数均处于下降通道中。其中,第一产业处于中游水平,2016年虽仍继续下滑,但降幅较2015年放缓;第二产业总体处于安全区,但降幅较大;第三产业财务安全状况最差,预计为4445.64,较第二产业的5113.71,第一产业的5043.21,差距明显。

  根据《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》,2016年在25个一类行业中,仅有通信、国防军工、食品饮料3个行业总体财务安全状况上升,其余行业均出现不同程度下降,下降行业占比88%。这一下降比例为近5年来最高从统计结果看,采掘业财务安全状况下降最快,降幅达到25%。房地产行业整体安全性在25个行业中表现最差,行业FSI指数值为1885.5,同比下降271点,降幅为12.60%。这一得分也是该行业近5年最低分。

  对此,《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》解释,2016年,各类宽松政策利好的密集推行营造出房地产市场良好的发展环境,但行业分化格局在继续加深,行业整体仍面临盈利能力下滑的挑战。房地产行业上市公司是所有行业中财务安全两极分化最严重的 行业,少数优秀房地产公司财务安全状况平稳有升,但大多数中小房地产公司财务安全逐年下降,财务风险极大。

  964家企业存粉饰报表嫌疑
  在对上市公司进行评估后,《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》还划分出中国上市公司财务安全等级,并根据等级评分列出中国上市公司财务安全排行榜。

  其中,最优秀上市公司(AAA级)有7家,占比0.27%;较优秀上市公司(AA级以上)114家,占比4.45%。总体看,优秀上市公司比例不到总数5%。

  在该排行榜中,已出现财务风险或重大财务风险的上市公司(CCC级以下)比例为31.53%,总数为807家,比2015年增加179家。

  需要强调的是,该报告特别指出,有964家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,占全部样本上市公司的37.66%。从行业情况看,在131家房地产上市公司中,有78家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,行业占比59.54%;在43家综合行业上市公司中,有24家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,行业占比55.81%;在86家商业贸易行业上市公司中,有45家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,占比52.33%。除此之外,存在财务报表粉饰嫌疑、同时又存在财务风险的上市公司数量达到414家,占所有存在财务风险上市公司总数的42.95%。

  “当上市公司财务安全等级、得分大幅变化时,说明上市公司在一个经营周期内出现了财务和经营的巨大变动,并揭示了该公司未来一个经营年度的经营趋势。财务安全等级大幅上升说明具有价值挖掘的潜质,财务安全等级大幅下降则应注意投资风险。”业内人士分析说。

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